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　　華鑫信託，全稱為“華鑫國際信託有限公司”BG大遊，和其他信託公司一樣，也是2007年第六次信託業改革後的產物。

　　華鑫信託的前身為廣東佛山國際信託投資公司（以下簡稱“佛山信託”），成立于1984年6月1日。受亞洲金融危機影響，自2004年起在中國華電集團有限公司（以下簡稱“華電集團”）主導下，佛山信託開始重組和重新登記工作。2008年12月24日，佛山信託重新登記並更名為“華鑫信託”。

　　2010年2月9日，華鑫信託獲得銀監會（現銀保監會）批準，于2010年3月18日正式掛牌開業。

　　華鑫信託控股股東為中國華電集團資本控股有限公司，持股比例為69.84%，剩餘30.16%的股權由中國華電集團財務有限公司持有。

　　截至2019年末，華鑫信託的注冊資本為35.75億元，截至2020年6月末無增資行為,排名第34位。

　　公司管理的信託資產餘額為2620.76億元，居行業第27位，屬于中上遊水平；其中集合資金信託餘額為1218.69億元，較2018年增長12.03%。

　　華鑫信託2019年實現營業總收入12.82億元，排名第34位，其中信託業務收入9.66億元，佔營業總收入比重72.39%，排名第33位；公司實現淨利潤6.54億元，亦居于第33位，與2018年的34位基本持平。

　　華鑫信託2019年用益信託綜合實力排名第46位，信託行業評級為A級，這也是公司2017年至2019年來首次被評為A級。

　　2010年華鑫信託重新成立之初，華電集團憑借51%的股權成為華鑫信託的控股股東；剩餘49%的股權由華電財務持有，華電財務的實際控制人為華電集團，因此華電集團既是華鑫信託的控股股東也是華鑫信託的實際控制人。

　　其後，華鑫信託經歷三次增資和一次控股股東變更，華電集團實際控制人的位置未發生改變，延續至今。

　　華電集團成立于2003年4月1日，是國家電力體制改革組建的五家國有獨資發電企業集團之一；國資委2020年6月5日最新公布的央企名錄裡，華電集團赫然在列。得益于華電集團，華鑫信託被認為是純正的央企信託公司，這也是華鑫信託最廣為稱道的優勢之一。

　　華電集團不僅背景純正，自身實力也不容小覷。自2012年起，華電集團連續7年入圍世界500強，2019年列“世界500強”榜單第386位，“世界500強分行業榜”榜單第11位（中國企業第3位）BG大遊。

　　由于華電集團的主營業務為電力生產、熱力生產和供應，以及與電力相關的煤炭等一次能源開發以及相關專業技術服務；而華鑫信託從屬的金融產業不在華電集團主流業務之列，可以說華電集團自身能惠及到華鑫信託的部分是有限的。

　　實際上，這種困境並非華鑫信託一家獨有，諸如中糧信託、英大信託等多家央企實控的信託公司也面臨著類似的境地。隨著華電集團對金融行業的布局BG大遊，華鑫信託在華電集團中的地位也越發重要，這些從華鑫信託“2018年”大調整就可以看得出來。

　　2018年滑復栗，華鑫信託經歷了三項重大調整：其一是控股股東由華電集團變更為華電資本，其二是新控股股東對華鑫信託增加資本金，其三是華電資本董事長褚玉先生進入華鑫信託董事會並擔任董事長一職。

　　首先，控股股東發生變動。2018年5月23日，華電集團將所持51%股份轉讓至華電資本，這實際上是華電集團整合旗下金融機構至華電資本的表現。

　　華電資本成立于2007年5月31日，由華電集團100%控股，主要負責推進華電集團金融機構發展，管理集團參控股金融股權，承擔了華電集團金融發展和資本服務核心平台的角色。為了更好的履行這一職責，除整合金融機構外，華電集團還對華電資本進行增資；2018年2月5日，華電資本的注冊資本從40億元提升至113億元，增長了182.5%，由此也體現了華電集團對以華電資本為平台的金融業務的重視程度。在華電資本官網公布的5家控股金融機構，華鑫信託位居首位，也從一定程度上體現了華鑫信託在華電集團金融產業中的重要性。

　　其次，控股股東增資。華電資本成為華鑫信託控股股東的同時對華鑫信託增加資本金28億元，華鑫信託的注冊資本由22億元增加至35.75億元（差額轉增資本公積），排名也由2017年的45位提升至2018年的32位，處于信託公司中段位。

　　增加注冊資本不僅體現了華電資本對華鑫信託的關注，也提升了信託公司自身的抗風險能力。2017年，華鑫信託的風險覆蓋率僅為112.34%，接近100%的基準線年資本金增加後，公司的風險覆蓋率躍至159.27%，用益信託抗風險能力排名相比2017年上升10個名次至49位。

　　最後，華鑫信託新任命了董事長。2018年，華電資本董事長褚玉先生空降華鑫信託董事會並直接任命為董事長，接替李長旭先生。

　　褚玉先生是純正的華電集團背景，個人能力突出。翻看褚玉先生履歷滑復栗，從一名揚州發電廠技術員一路晉升至江蘇調運分公司總經理，並進入華電集團總部。在集團總部，褚玉先生歷任市場營銷部、財務管理部和財務與風險管理部的重要管理職位，于2017年升任華電資本的董事長。

　　褚玉先生是以華電資本董事長的身份接管華鑫信託，並擔任華鑫信託的董事長之職，這也再一次體現了華鑫信託在華電集團金融業務板塊的重要性。

　　翻看華鑫信託2015年至2019年5年來的年報，最直觀的感受是比較“穩”；這個“穩”不僅體現在多項數據平穩發展，也表現在諸如注冊資本、總資產、淨資產、營業收入滑復栗、淨利潤等單項排名較為穩定。

　　這裡的資本實力包含總資產和淨資產兩部分。2015年至2019年間除個別年份外出現小幅回落外（2016年公司總資產回落5.99%、2019年淨資產減少5.71%），華鑫信託的總資產和淨資產總體增勢較好，年均增幅分別為14.60%和15.52%。

　　從增長趨勢看，2017年至2019年，華鑫信託總資產規模分別為49.97億元、74.47億元和77.49億元；受2018年控股股東華電資本增資影響，華鑫信託總資產增幅達到49.03%；2019年受“強監管，去通道”等政策的影響，公司的總資產規模依然實現了4.06%小幅增長。

　　從單項排名看，2017年至2019年BG大遊，華鑫信託總資產排名依次為51名、41名和38名，也呈現穩定上升趨勢。

　　華鑫信託的盈利能力穩定主要體現在信託業務收入“穩”、淨利潤“穩”以及信託報酬率“穩”等指標項上，其中信託業務收入的“穩”表現最為明顯。

　　信託業務收入的“穩”有三個方面：一是信託業務收入趨勢方面，2015年至2019年華鑫信託的信託業務收入依次為5.99億元、5.91億元、7.17億元、7.02億元和9.28億元，總體呈現增長趨勢，年均增速為11.57%。二表現在營業總收入佔比上，除2015年外近4年華鑫信託的信託業務收入佔公司營業總收入的比重均在50%以上，且比例從2016年59.76%逐年提升至2019年的72.39%。三體現在信託業務收入單項排名，2017年至2019年華鑫信託的信託業務收入排名分別是40名、41名和33名，亦呈現平穩上升的趨勢。

　　華鑫信託淨利潤的“穩”和信託報酬率的“穩”主要體現在2017年至2019年連續三年的穩定增長。2017年至2019年，公司實現淨利潤6.06億元、5.99億元和6.54億元，受政策影響2018年小幅回落1.16%，但整體增長勢頭較好（2017年增幅33.48%、2019年增幅9.18%）。這3年裡，公司淨利潤行業排名依次為38名、34名和33名，穩定在信託公司中遊段。華鑫信託2017年信託報酬率為0.23%，排名第49位；2018年公司的信託報酬率為0.25%，居信託行業第41位；2019年公司信託報酬率較上年增長52.00%達到0.38%BG大遊，增長態勢穩定滑復栗。

　　2017年至2019年，華鑫信託的綜合排名依次為47名、63名和46名，影響華鑫信託的綜合排名在2018年跌至行業末尾的不穩定因素一是抗風險能力、二是信託資產收益。

　　對于信託公司的抗風險能力，一般會關注淨資本滑復栗、風險資本以及風險覆蓋率（即淨資本/風險資本之和）三項指標。

　　從淨資本看，2015年至2019年BG大遊，華鑫信託的淨資本呈現出先升後降的趨勢。2018年，受控股股東華電資本增資影響，華鑫信託的淨資本餘額較2018年增加15.05億元，增幅為37.84%滑復栗。到了2019年，在信託監管部門加大了風險排查的力度和頻率，以及多家信託公司增資的大背景下，公司2018年增資帶來的正向影響逐漸被削弱，華鑫信託的淨資本2019年年末餘額較2018年餘額54.82億元下滑11.05%，降至48.76億元，。

　　從風險資本看，2015年至2017年間華鑫信託的風險資本依次為22.06億元BG大遊、29.51億元和35.40億元，年均增速達到26.68%，增勢較強。這3年也是華鑫信託積極展業時期，信託規模的擴張在帶來利潤的同時也埋下了風險隱患。2018年華鑫信託新領導班子成立，化解前期預留風險也是其工作目標之一，當年風險資本餘額為34.42億元，較2017年小幅回落2.77%；2019年公司的風險資本餘額為34.42億元，與2018年基本持平，風險化解能力有待加強。

　　淨資本與風險資本的波動直接影響了華鑫信託的風險覆蓋率。2015年至2017年，風險資本的較快增長直接影響了公司的風險覆蓋率從135.54%降至112.34%，逼近100%臨界值；2018年，淨資本的大幅增加拉動華鑫信託的風險覆蓋率提升至159.27%。2019年隨著監管繼續嚴格化、行業風險不斷暴露、增資影響削弱等因素，公司風險覆蓋率降至141.66%。2020年，嚴監管仍在繼續、信託公司轉型在即，如何化解遺留風險、增強公司的抗風險能力也是未來華鑫信託面臨的難題之一。

　　根據年報信息，2017年至2019年華鑫信託已清算的集合資金信託計劃實際年化收益率分別為5.82%、-12.90%和3.33%，信託資產實現的淨利潤分別為141.92億元、-108.81億元和184.83億元；兩項數據均呈現出“U型”變動，反映了公司管理信託資產收益不穩定。這種不穩定也是影響2018年華鑫信託綜合實力下滑至63位的主要因素。

　　翻看華鑫信託2018年年報，信託資產淨利潤虧損是因為信託資產的投資收益和公允價值變動損益合計損失175.73億元，即投資類信託資產虧損所致。好信託研究院整理公開渠道信息，據不完全統計，2018年華鑫信託旗下有4只投向證券市場的集合資金信託計劃分別持倉新光圓成、波導股份、華統股份以及康盛股份等公司股票，受股票持續下跌影響，信託資產大幅縮水。

　　2020年BG大遊，信託監管機構要求信託公司“減少融資類非標債權資產，加大標準化產品的比例”，提升證券投資類信託資產收益也是華鑫信託在符合監管要求的前提下實現公司轉型發展的路徑之一。

　　華鑫信託的業務偏好一直比較“穩定”的，結合2015年至2019年的年報數據，華鑫信託偏好被動管理的通道業務，資金主要投向工商企業。

　　類似其他許多央企實控的信託公司，華鑫信託也是通過增加單一資金信託計劃擴大信託規模。2015年至2019年，華鑫信託單一資金信託規模以10.47%的年均增速從820.07億元提升至1349.35億元；單一資金信託規模近5年佔公司信託資產餘額的平均比重接近50%，2019年末華鑫信託的單一資金信託規模佔比達到51.49%。

　　2016年、2017年單一資金信託規模略有下滑，集合資金信託規模有小幅上升。結合公司新增信託項目變動情況，2015年至2019年華鑫信託新增信託項目以被動管理型為主，且自2015年起連續四年新增被動管理型信託規模佔新增信託規模的比重均超過了80%。從數值看，2016年華鑫信託新增被動管理型信託項目規模達到了峰值1542.24億元，較上年增幅高達78.92%；2017年，華鑫信託新增被動管理型信託項目規模1253.29億元，僅次于2016年規模，居近5年新增被動管理型信託項目規模的第二位。

　　華鑫信託對于工商企業可謂是青睞有加。2015年末公司信託資金投向工商企業的規模就以53.73%佔比的優勢領先其他投向（投向金融機構比例為16.13%，居第二位）。近5年來，華鑫信託的信託資產投向工商企業規模以年均6.20%增速穩定增長，規模總量穩定在1000億元以上。

　　受行業監管政策影響，華鑫信託自2018年起擴大了基礎產業投向；2019年末基礎產業投向的信託資金規模相較于2018年漲幅達到83.40%、規模達到490.92億元，但仍未能打破工商企業的領先地位。2019年末，華鑫信託投向工商企業的信託資產規模為1239.50億元，佔信託存量的47.30%。

　　華鑫信託管理能力如何？這個是投資人最關心的一點。好信託研究院從“踩雷”項目、行政處罰以及董監高更迭三個維度來解析華鑫信託的管理能力。

　　好信託研究院整理公開渠道信息，自2015年起，華鑫信託還有15只信託產品“踩雷”，資金投向均為工商企業。

　　這15只“踩雷”信託項目中，有4只信託計劃疑似為通道業務，剩餘11只主動管理的信託計劃可以劃分為：寶塔石化系列、河北融投擔保系列、鉅鴻融資項目、中信國安系列以及北大方正系列五個系列。五個系列項目中少量項目由華鑫信託剛兌給投資者，大部分項目尚未能兌付本息，還在處置之中。

　　綜合來看，華鑫信託“踩雷”項目具有較高的集中度，華鑫信託處置違約項目的態度比較積極，從處置結果來看風險化解能力還有待加強。

　　2017年5月17日，北京銀保監局依據《信託公司集合資金信託計劃管理辦法》第四十九條和第五十條的規定發布“京銀監罰決字[2017]2號”行政處罰決定，對其管理運用信託財產不盡職行為給予罰款30萬元的行政處罰；對其重大情況信息披露不及時行為給予20萬元罰款的行政處罰；合計罰款金額50萬元。

　　2019年12月2日，北京銀保監局依據《中華人民共和國銀行業監督管理法》第四十六條規定對華鑫信託發布“京銀保監罰決字[2019]53號”處罰決議。公告顯示，華鑫信託存在未向上穿透審查信託產品資金來源的合規性，違規接受保險資金投資事務管理類及實質為單一資金信託的信託產品的違法行為，罰款金額50萬元。

　　監管機構對華鑫信託處罰主要案由是違反審慎經營原則以及貸後管理不力，根據處罰金額合理推測華鑫信託違規情節較輕。根據華鑫信託年報信息，公司按照相關監管要求，正在落實整改滑復栗。截止2020年6月末，華鑫信託無新增行政處罰事項。

　　2018年，除董事長由李長旭先生變更為褚玉先生外，華鑫信託的董監高層也進行了“大換血”，包含董事會、監事會以及核心高管層成員全部更換，同時核心高管層新增一位副總、一位財務總監，加強公司的管理能力。

　　新董監高層對華鑫信託的影響主要體現在三個方面：一是通過增資的方式間接增強公司的抗風險能力；二是降低通道業務，2018年華鑫信託新增信託規模822.37億元，較2017年減少41.07%，其中新增被動管理信託規模691.46億元，較上年減少44.83%；三是轉型主動管理融資類業務，最明顯是2019年主動管理型信託規模較2018年上漲287.52%。市場傾向認為，華鑫信託新的董監高層致力于加強內部管理，化解存量風險，提升主動管理能力，引導華鑫信託成功轉型。

　　2020年“資管新規”落地截止時間僅剩不到半年，如何化解不合規存量業務、開展新業務以及轉型信託公司均迫在眉睫，從上文的種種信息看，華鑫信託的轉型之路依舊是困難重重、新領導班子任重道遠！返回搜狐，查看更多財經動態。中小企業保險。bg大遊集團