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　　隨著養老理財新規落地，養老理財產品試點範圍擴大至全國，試點機構和投資群體也雙雙迎來擴容。在此背景下，市場密切關注產品上新節奏和未來投資選擇。

　　第一財經記者從多家理財公司了解到，多數存量試點機構和擬新入圍的理財公司都已提前開展了相關籌備工作。有業內人士對記者表示，隨著行業從規模擴張階段進入“二次轉型”新階段，通過更多長期、穩健、普惠的理財產品滿足低利率時代的投資者需求，是各機構未來發力的一個重要方向。

　　回顧來看，從2021年的“四地四機構”到2022年的“十地十機構”，目前存續的養老理財產品試點數量已達到51只，總規模約1065億元。從區間回報來看，這些養老理財產品成立以來年化收益率中位數在3.6%左右，整體均實現了正收益。不過，隨著資產收益率下行，大部分產品收益較業績比較基準仍有距離，且首尾表現分化。

　　在機構人士看來，此次新規將與個人養老金制度實施範圍全面接軌，且隨著相關條件放寬，部分理財公司的產品額度可提升至近千億元，養老理財業務空間大大拓寬。產品供給重啟後，投資者選擇也將更加豐富。

　　根據國家金融監督管理總局近期發布的《關于促進養老理財業務持續健康發展的通知》（下稱《通知》），養老理財產品試點將在區域BG大遊APP下載、機構、額度等多維度得到拓展。

　　首先，養老理財產品試點地區擴大至全國，與個人養老金制度實施範圍一致，且試點期限延長至3年。其次，試點機構擴大至符合開業滿3年、經營管理審慎等條件的理財公司；試點額度提高至各試點機構上年末淨資本扣除風險資本後餘額的5倍（金融監管總局可以根據審慎監管原則進行調整）。最後，理財公司同時參與養老理財產品試點和個人養老金理財業務，新發行的養老理財產品可以自動納入個人養老金理財產品名單。

　　這也是繼2021年9月“四地四機構”試點啟動、2022年初試點擴圍至“十地十機構”，並首次增加合資理財公司貝萊德建信理財參與試點之後，養老理財迎來的又一次試點擴容。

　　回顧來看BG大遊APP下載，在試點範圍擴展至“十地十機構”之後，養老理財的試點地區在首批試點城市武漢、成都、青島BG大遊APP下載、深圳基礎上，增加了北京、沈陽、長春、上海濱崎步、重慶、廣州6個城市；試點機構則在工銀理財、建信理財、招銀理財、光大理財基礎上，增加了交銀理財、中銀理財、農銀理財、中郵理財、興銀理財和信銀理財6家機構。

　　這也意味著，後續隨著全國範圍內養老理財產品發行上新，各地居民都有望參與投資。此前，各試點機構發行的相關養老理財產品只能面向試點地區銷售。

　　從開業年限來看，目前除上述10家試點機構外，在2022年10月底之前開業的理財公司還有18家，其中包括平安理財、華夏理財、廣銀理財等7家股份行理財子，杭銀理財、寧銀理財、徽銀理財等8家城農商行理財子BG大遊APP下載，以及匯華理財、施羅德交銀理財、高盛工銀理財3家合資理財公司。

　　額度方面，在此次試點條件擴圍前，上述新增6家試點機構的募集資金上限為100億元，首批4家試點機構規模上限為500億元，加上貝萊德建信理財的100億元上限，養老理財試點規模整體上限規模為2700億元。（詳見報道《3月1日起養老理財擴圍至“十地十機構”，這次你的城市能買了嗎？》）

　　據中信證券測算，由于新規將產品募集規模上限與理財公司資本實力掛鉤，已獲得試點資格的理財公司經營養老理財產品的額度將得到大幅提升，部分理財公司的產品額度最高可以提升至近千億元，養老理財業務的發展空間將得到有效拓展。

　　養老理財產品的特點在于長期性、穩健性BG大遊APP下載、普惠性。不過，據記者此前採訪了解，因為多數產品為3年期以上封閉運作，很多投資者對購買養老理財產品的一大顧慮在于流動性。

　　《通知》明確，鼓勵試點理財公司發行10年期以上，或者最短持有期5年以上等長期限養老理財產品。對10年期以上養老理財產品規模佔比較高的試點理財公司，在監管評級中予以適當加分。同時，支持試點理財公司研發符合個人養老金參加人養老需求、具有長期限特征且具有一定收益率的個人養老金理財產品。

　　中信證券首席經濟學家明明認為，上述導向有助于引導行業更加注重長期投資策略，與養老資金長期屬性相匹配。

　　從目前市場存續的51只養老理財產品來看，其中有49只為3年期以上的封閉期產品，相較于其他理財產品長期性特點明顯。不過，只有貝萊德建信理財發行的“貝安心2032養老理財1期”封閉期達到10年。

　　多位業內人士對記者表示，雖然理財淨值化已推進多年，但多數投資者對長期限理財產品的接受度依然有限。有股份行理財子公司內部人士透露，截至目前，公司最受歡迎的仍是3個月至6個月期間的理財產品。

　　《通知》要求，要適度提高產品流動性，依託現有市場及金融基礎設施，研究建立養老理財產品轉讓、質押等服務機制，滿足投資者罹患重大疾病等情形下流動性需求。健全風險防控安排，切實維護投資者權益，確保產品轉讓、質押等服務機制平穩有序運行。

　　除此之外，《通知》還在收費模式上提出要求濱崎步，支持養老理財產品發行機構、銷售機構和託管機構在商業可持續基礎上，對養老理財產品管理費、銷售費和託管費等實施一定費率優惠。

　　據金融監管總局有關司局負責人介紹，加強養老理財產品試點與個人養老金制度統籌銜接濱崎步，是擴大養老理財業務試點的重要考量。新規提出，支持試點理財公司為每位投資者開立養老理財賬戶，記載投資者持有養老理財產品份額及其變動情況；同時，支持試點理財公司為投資者提供養老理財顧問咨詢服務、信息查詢服務等。

　　銀行理財登記中心數據顯示，目前存續的51只養老理財產品由10家試點機構發行，已獲試點資格的信銀理財尚未發行。另據WIND數據統計，上述產品總規模約為1065億元，距離規模上限還有較大空間。

　　另從成立時間來看，隨著前期試點時間到期，養老理財產品自2023年4月以來未再上新，多數產品是在2022年成立。有機構人士表示，客群基礎和投資偏好、規模效益等都是理財公司發行產品需要考慮的因素BG大遊APP下載。

　　目前，工銀理財、建信理財濱崎步、光大理財發行的養老理財試點產品數量最多，均超過10只；招銀理財旗下養老理財試點產品規模最大，5只產品總規模超過277億元，建信理財旗下12只養老理財產品規模也達到197億元，工銀理財、光大理財、農銀理財旗下養老理財產品試點規模也均突破100億元。其中，農銀理財目前僅發行了2期產品，但其中一期規模超過80億元，與招銀理財的2只產品位列單只產品規模前三位。

　　那麼，上述產品成立以來業績如何？記者根據WIND數據統計發現，上述產品成立年限多數已超過3年，大部分產品設定的業績比較基準在5%以上。其中，封閉期10年的貝萊德建信理財“貝安心2032養老理財1期”業績比較基準為5%～10%，其他產品的業績比較基準區間上限不超過8%。

　　截至目前，上述產品成立以來的年化收益率位于1.53%～5.81%之間，中位數在3.6%附近，今年以來的收益率則整體更高。其中BG大遊APP下載，僅貝萊德建信理財“貝安心2032養老理財1期”，交銀理財“穩享添福5年封閉”1號、2號、3號等少數產品成立以來的年化收益率位于業績比較基準區間內，其餘多數產品年化收益率較業績比較基準仍有距離。

　　另從表現排名來看濱崎步，成立以來年化收益率前十名的產品中，除貝萊德建信理財、交銀理財的上述產品外，其餘6只均由光大理財管理。而在業績表現靠後的10只產品中，建信理財的產品佔比最高，其次是工銀理財。

　　多位理財公司人士對記者表示，這也與近年來利率下行趨勢有關，尤其隨著固收類資產收益率下行，產品收益壓力明顯增加，但長期限產品因為在策略組合、資產選擇方面更有優勢，整體表現會更優。不過，今年權益市場的表現“讓大家稍微鬆了一口氣”。

　　分紅也是養老理財產品的一大吸引力。“產品成立滿兩年且淨值高于1，即可每年分紅。”據工銀理財官方介紹，截至今年9月末，公司推出的11只“頤享安泰”養老理財試點產品已惠及超8萬名客戶，累計分紅5.97億元。農銀理財也表示，公司2只養老理財試點產品已累計分紅近8億元；招銀理財養老理財截至10月末的分紅總額則達到15.56億元。

　　從投資性質來看，養老理財試點產品主要為R2（中低風險）級的固收類或混合類產品。此次新規強調，養老理財產品要加大對養老領域長期優質資產的支持，支持理財公司以債券、股票、非標準化債權類資產和衍生品等多元化方式投資養老領域資產。BG大遊，財經動態。金融行為！基金投資BG大遊APP下載。